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  2025年一季度已结束，对于国内硫磺市场而言，可谓是异彩纷呈。行情走势跌宕起伏，诸多关键指标变动显著，在供应、需求、价格等多维度掀起波澜，全方位展现出硫磺市场的活力与复杂性。在各种不确定因素交织的背景下，五一假期结束后的市场走向备受业者关注，本文将从硫磺国际、国内市场供需基本面、进出口以及突发性事件所产生的影响等角 度进行解读，并对影响后市走向的因素进行深入剖析。

  2025年一季度中，国产硫磺资源实现全线上涨。其中，普光万州一季度均价在1841元/吨附近，同比上涨97.74%，环比上涨32.73%。此外，山东地区炼厂液硫价格表现最为亮眼，一季度均价在1991元/吨附近，位居榜首。作为全国首个突破硫磺“2.0时代”的地区，其价格迅速向周边地区传导，实现了区域联动。

  在刚刚过去的4月份中，伴随下游需求慢慢地减弱，以及“关税战”阴霾影响下，国内外硫磺价格趋势出现显著分化。截止稿前，普光万州价格在2400元/吨附近，而在刚刚结束的卡塔尔现货招标中，听闻中标价格在FOB300美元/吨附近，评估到中国长江港口及北方的人民币到岸价在2755元/吨附近，国内外价差持续扩大。

  2025年1-4月份镇江港主流颗粒价格及库存走势对比下，整体呈现“仓库存储下降价格持续上涨，库存上涨价格下降”的规律。自2月中上旬春节结束后，硫磺港口现货市场便开启了上行之路。进入3月春耕备肥阶段后，伴随化肥行业对硫磺的需求集中释放，磷肥企业开工率提升，对硫磺原料的采购量大幅度的增加，价格更是一路飙升。到3月19日，镇江港硫磺现货价格强势攀升至年内最高点2465元/吨附近，同比涨幅高达167.93%。

  伴随硫磺价格的水涨船高，部分下游产品的原料成本激增，终端价格传导受阻，导致下游产品陷入利润倒挂困局，市场需求逐步萎缩。港口库存开始呈现震荡上行趋势，截止稿前，镇江港固体硫磺库存在80万吨附近，长江港口（镇江港、大丰港、南京港）库存在125万吨附近。

  4月2日，美国对华推出所谓 “对等关税”，对中国产品再加征 34% 关税。此消息一出，4月3日（首个工作日）恐慌情绪迅速蔓延至金融体系。

  硫磺相关盘面也迅速做出一定的反应，市场卖盘汹涌，持货资源纷纷抛售以应对关税政策带来的未知风险，价格一度触及当日最低点。然现货市场表现确较为理性，当日港口市场行情报价小幅波动稳定在2440元/吨附近，供需两端皆抱审慎观望态度，交易意愿低迷。次日，硫磺电子盘剧烈震荡，多空博弈下，行情急转直下，价格一路狂泻，最低点一度触及2000元/吨的位置。而现货市场同样未能置身事外，部分持货资源松动，一周的时间内价格连续下跌至2330元/吨附近，较周初下跌110元/吨。

  当地时间2025年4月26日12时10分左右，阿巴斯港附近的沙希德拉贾伊港口异动。作为该地区贸易的核心枢纽，阿巴斯港承担着伊朗大部分硫磺的出口任务。

  根据隆众资讯数据统计，2025年一季度来自伊朗的硫磺进口量同比增涨了59.04%，达到了16.81万吨，在本季度的进口总量中占据较为重要的位置。基于对该异动可能会造成短期内硫磺供应减少的预期，4月27日港口现货市场行情报价跳涨至2450元/吨，此外还听闻有期货2475元/吨的成交消息。港口现货日度成交量更是超8万吨以上，终端集中采购下，次日买盘明显减少，叠加场内再无新刺激进入，价格再度回落。

  表22023-2025年中国硫磺进口量数据统计（按贸易伙伴）（单位：万吨）

  2025年一季度中国硫磺进口量在238.69万吨，较去年同期进口量下降43.84万吨。其中按照贸易伙伴区分，2025年一季度阿联酋进口量居首位在36.52万吨附近，而去年同期为42.03万吨，减少5.51万吨。第二位为韩国，固液进总量在29.64万吨。加拿大仅次于韩国，一季度进口总量在29.17万吨，较去年同期下降13.02万吨。

  一季度的硫磺进口量统计中，能够获得的结论是当前的进口硫磺市场贸易格局正在发生显著变化。其一，作为液体硫磺进口来源国的韩国、日本，在进口总量下降的大背景下，并没再次出现明显减量趋势，日本更是较去年增长了30%以上的量，位居进口总量的第五位。韩国则是从去年一季度的第五位，跃升至本季度的第二位。这是由于本季度初段，山东液体硫磺价格的快速上涨所引发的连锁反应，在春节过后下游工厂集中采购时段，区域内供需紧平衡致使对进口硫磺资源的依赖度增强。其二，阿曼、哈萨克斯坦等国家的非主流资源进口量明显增涨；2025年一季度从阿曼的进口量为26.51万吨，同比增长103.92%，位居进口总量的第四位，哈萨克斯坦则是达到了7.61万吨，去年同期仅仅为0.2万吨。其三，来自沙特阿拉伯的进口量减少34.65万吨至11.89万吨，国际硫磺需求的快速增涨，致使该地区内硫磺资源更多的流向竞争市场，如印度尼西亚等地。

  来自伊朗的硫磺进口量同比增涨59.04%，达到了16.81万吨，在一季度的进口总量中占据较为重要的位置。

  印尼钴镍产能迅速扩张，在过去的4个月中对国际、国内硫磺价格的快速上涨发挥了关键作用。

  从过去四年钴镍产能释放情况去看，对硫磺的需求已经从2021年的112万吨/年（硫磺净进口量）在2024年增至363万吨/年（净进口量），增速达224%。预计2025年硫磺需求增速仍维持在34%附近，进口量预期达480万吨/年（2024年中国硫磺进口量994.7万吨）。

  且根据当前对印尼硫磺制酸装置待投产情况统计来看，预计在2026年硫磺需求增至600万吨/年附近。2025年年初印尼需求的迅速增加，对中国硫磺进口产生了严重冲击，中东主流硫磺资源更多的流向竞争地区，造成国内港口库存的迅速下降，供需错配格局下，国内硫磺价格疯涨。

  2025-2027年，印尼仍有1667万吨硫磺制酸需求增量，若能按照计划如期投产，会对国内整体进口量产生冲击，供需紧平衡局面或能延续。

  2025年一季度国内硫磺下游需求在春耕备肥和新增产能的推动下有增长的趋势，但受到硫磺价格持续上涨、装置检修以及进出口政策变化等因素的综合影响，需求量开始上涨的幅度和稳定能力受到某些特定的程度的制约。

  从主流下游磷肥市场来看，春节过后，磷酸一铵市场开工率稳步上行，下游复合肥走货顺畅，装置负荷提升，成本需求双重推动下，一季度一铵市场表现坚挺，对硫磺市场存利好支撑。磷酸二铵市场开工率整体呈现震荡下行趋势，企业遵循保供稳价政策且在出口消息不明朗的影响下，一季度二铵市场较去年同期表现偏弱。

  2025年一季度，伴随华中地区己内酰胺、磷酸铁/铁锂新增产能陆续投产，硫磺消耗量较去年有明显增量，对硫磺市场一季度的表现起到了关键支撑作用。

  化肥市场暗流涌动，出口相关消息风声四起：往年磷肥企业在国内稳价保供政策下，依规按配额进行出口操作。现阶段正值国内磷铵销售淡季，出口窗口似乎已经敞开。尽管近日召开的磷复肥行业会议对出口事宜未作透露，但众多业内人士坚信，5月或稍晚些时候，磷铵出口获批的可能性极大，此消息极大提振市场情绪。

  其他下游产品方面：己内酰胺逐渐进入检修期，硫磺制酸随着供暖季结束，开工也有下调预期，其他下游化工产品利润欠佳，开工也有调整，预计硫磺整体刚需转弱。

  国产硫磺资源供应方面：部分炼厂步入检修期，其中北海炼化、九江石化、齐鲁石化、高桥石化、济南炼化、天津石化、湖南石化、燕山石化、锦西石化等仍处于检修阶段，节后胜利石化、金陵石化存检修计划，大连石化预期停产，国产硫磺资源供应端减量明显。

  从供应格局来看，由于国内大量硫磺装置处于停工检修状态，整体产能释放受限，短期内国内硫磺产量或维持紧缩局面。国际市场方面，外盘硫磺价格预期保持坚挺，为国内持货商注入信心。此外，受国内外硫磺价格倒挂影响，5 月硫磺进口船期减少，港口到货量相应缩减，库存将持续处于消耗下行通道。

  需求端来看，在业者对于出口消息预期乐观的基础上，当前硫磺市场供需或处于紧平衡状态。综合供需两端因素，预计5月份国内硫磺市场行情报价或将保持高位震荡走势。返回搜狐，查看更加多