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  9月下旬以来，纯碱盘面价格在短短的三周内，从低点1358元/吨附近大面积上涨到1699元/吨，涨幅超25%，随后又大幅回落到1495元/吨，跌幅超过12%，盘面波动剧烈，那么纯碱未来将何去何从？本文将对近期纯碱的走势行情进行回顾，然后对于后期走势进行展望。

  2024年6月-9月，纯碱期价大幅度下滑约37%，成为了跌幅最大的商品之一。9月26日，中央政治局召开会议，会议明白准确地提出了“构建房地产发展新模式，促进房地产行业止跌回稳”，释放出近期最强的“稳地产”的信号，在政策的刺激下，市场对地产行业的预期大幅好转，若政策能够正常落实，那么对于黑色系的商品以及建材类商品的需求将大幅好转，从而带动纯碱的需求改善。因此，节前的黑色系以及玻璃纯碱价格大大反弹。而作为前期跌幅最大的品种之一的纯碱，经过连续数月的大跌，盘面价格已经跌破了氨碱法的成本线，达到了近年来的价格最低点，同时，现货价格更是逆季节性下跌，一度低至1400元/吨，大部分的生产企业已确定进入了亏损状态，因此，在政策利好的刺激下，纯碱的反弹程度尤为强烈，一周内从低点1358元/吨反弹至1699元/吨，涨幅超过了20%。

  10月8日节后第一个交易日，因国新办新闻发布会的政策利好没有到达预期，市场情绪迅速回落，当日纯碱盘面价格高开低走，由高点1754元/吨迅速跳水至最低点1453元/吨，最收于1495元/吨，单日跌幅超12% ；而后在新一轮的政策提振下，纯碱价格会出现了小幅的上涨，那这是否意味着纯碱在政策的提振下，将会迎来第二轮的高点呢？后文将对此进行分析。

  9月下旬纯碱装置集中检修期结束，生产企业的开工情况迅速好转，开工率大幅回升，由79%左右迅速回升至87%附近。考虑到前期装置集中检修刚结束，天气逐渐转凉，突发性故障概率下降，预计10月纯碱装置整体开工率将维持在85%以上。若月内无企业主动降负减产，纯碱月度产量较9月会有较大的提升，整体的供应压力将进一步增加。

  截至今年8月，住宅房屋竣工面积较往年进一步下降，1-8月住宅房屋竣工面积总和为24393.1万平方，同比下降23%，直接影响了纯碱最大下游玻璃的需求。面对着出货困难、利润持续压缩的窘境，部分玻璃生产企业选择用部分碎玻璃代替纯碱以减少相关成本，甚至主动放水冷修，减产降负荷以减少企业的损失。9月以来，浮法玻璃日熔量下滑4400吨左右，较往年同期处于低位，对于原料纯碱的需求大幅度减少。尽管有光伏玻璃新增投产的预期，但数量较为有限，无法覆盖浮法日熔量持续下滑减少的原料需求。在节前的宏观利好带动下，尽管现货价格有所企稳回升，青海、沙河地区现货价格持续上涨100-200元/吨，但不论涨幅还是力度都无法与盘面价格相比，基差大幅走弱；实际新增订单的数量并无显著增加，成交情况并不理想。

  截至2024年10月17日，纯碱厂内库存为160.13万吨，环比增加0.78%，再次刷新年内库存高位。当前库存大大超出了往年同期水平，预计伴随第四季度迎来下游的需求淡季，库存将进一步增加。

  从上文的分析能够准确的看出，当前的纯碱基本面在近期并没有实质性好转，下游需求的持续走弱基本已成定局，短时间内难以逆转；因此，后续的走势最大的影响点除了不确定性较大的宏观政策以外，主要在于供应端能否主动减产。

  考虑到近日纯碱价格一度反弹至1600元/吨以上，盘面期现套利窗口打开，部分现货被抛售至盘面上，短期内生产企业仓库存储上的压力并不大；但是伴随着盘面大幅跳水，套利窗口重新关闭，现货抛售压力将逐步回归。因此预计短期内，生产企业减产的可能较小，但是随着期现套利的通道关闭以及库存的持续增加，企业或将主动减产以及加速低端产能出清，以缓解库存压力。

  需求预计伴随着玻璃的日熔化量持续下滑，整体处于下降的态势，预计年底需求将会低于去年同期。

  因此整体上看，纯碱在近期价格尚能在宏观利好支撑下，维持在氨碱成本附近运行，后续伴随着市场情绪消散以及下游需求的下滑，企业面临着高库存的压力，盘面大概率会击穿氨碱成本线，甚至触碰到天然碱成本附近。返回搜狐，查看更加多