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  2025年新年期间纯碱企业库存显着添加，增幅创近十年新高。大都纯碱企业库存处于高位，出货压力添加，轻碱价格会呈现阴跌。需求缓慢康复，供给高位，纯碱商场节后压力再度闪现。

  职业开工负荷坚持高位，检修厂家较少。新年期间西南、华北、华东地区部分纯碱厂家长时间减量，龙山化工、重庆和友检修，但首要大厂开工正常，货源供给量足够。新年后第一周纯碱职业开工负荷在89.9%，较节前提高2.2个百分点，周产值73万吨。

  部分轻碱下流用户停产放假，加之受物流运送影响，新年期间纯碱企业库存惯性垒库。不过，2025年春季期间纯碱企业库存添加36.8万吨，为近十年之最。其间华北、西北地区库存增幅最大，到达10万吨左右。到2月6日，国内纯碱企业库房存储的总量在179.11万吨（含部分厂家外库库存），创历史上最新的记载，较1月23日库存添加36.8万吨，增幅25.9%，同比添加357.4%。

  纯碱库存攀升至高位，节后大都纯碱企业库存呈现不同程度添加。新年期间浮法玻璃、光伏玻璃库存均显着累库，部分浮法玻璃企业报价上调，部分产线复产，浮法玻璃产能添加。节后轻碱下流需求缓慢康复，商场预期欠佳，最终用户多消化前期存货为主，不着急拿货，纯碱企业出货压力添加。中东部地区纯碱厂家价库容有限，部分厂家急于降库，华东地区部分纯碱企业轻碱新单价格下调50元／吨左右。而西北地区纯碱企业尚有待发订单支撑，部分厂家有意稳价。

  中天化工30万吨天然碱设备现已少数出产品。连云港德邦60万吨纯碱设备方案近期投产，碱业110万吨纯碱设备及双环40万吨扩产设备有望二季度投产。上半年纯碱职业方案新增产能240万吨，新增产能压力不减。现在大都纯碱企业现已亏本运转，部分厂家开端定3-4月份泊车检修，但新增产能会集，纯碱职业仍难改供给过剩局势。

  从需求端看，后期仍有部分浮法玻璃产线有复产方案，浮法玻璃产能或小幅添加，支撑重碱用量添加。而光伏玻璃商场行情低迷，国内终端电站项目没有发动，海外订单跟进量有限，下流组件厂家开工率继续偏低，且大都备货慎重，按需收购为主，光伏玻璃企业库存攀升至39天左右。光伏玻璃企业长时间亏本，短期产线暂无变化。新年期间轻碱下流需求萎缩，节后下流用户将连续复工，轻碱用量逐渐添加。

  从估值视点看，现在纯碱价格现已处于低位，大都企业亏本运转，导致短期现货商场很大程度遭到期货盘面指引。但从供需基本面看，纯碱职业供给压力较大，需求量开端上涨乏力，供需矛盾凸显，高库存之下，限制纯碱价格，纯碱商场行情报价仍有必定下行空间。